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私募基金 POLICY & LAW
秒速赛车开奖:原标题:私募股权母基金进入
发布时间:2017-10-04 01:36    信息来源:未知    浏览次数:

  秒速赛车开奖原标题:私募股权母基金进入“强身健体”期 过去几年,随着政策暖风频吹,我国私募股权投资行业发展如

  过去几年,随着政策暖风频吹,我国私募股权投资行业发展如火如荼。与此同时,私募股权母基金逐渐受到各方高度关注,进入发展的快车道。

  进入2018年后,尽管私募股权母基金依然被各方看好,依然是私募业界的“宠儿”,但随着资管新规等政策的落地,经过高速发展后的母基金,也正进入一个“强身健体”时期。

  业界专家指出,母基金既是普通私募股权基金的长期投资者,又是其他长期可投资资金的专业管理人,理应比普通投资者和普通私募股权基金有更强的方向感、使命感,更好地把握历史的脉搏,坚持正确的价值观,找准在多层次资本市场中的功能定位,有所为有所不为,主动引领私募基金发展方向,核心就是要引导行业将更多的金融资本投向领先科技,服务于创新型国家建设。

  广义上的母基金是指投资其他基金的基金(FOF),如果母基金的投向是PE/VC等私募股权基金,则被称为私募股权母基金(PE FOF)。母基金和一般基金最大的区别在于,母基金是以“基金”为投资对象,借助自身专业筛选基金管理人,优化资金配置的能力,将所募集资金合理分散投资到预期业绩优异的多个不同类型、不同投资阶段、不同投资风格、不同产业背景的基金,以降低投资风险,分享投资收益。有业内人士表示,基金投资是筛选优秀的千里马,母基金投资则是遴选优秀的伯乐。

  从国际看,上世纪70年代,欧美发达国家已经开始了母基金的运作。现阶段,从国际经验看,作为私募股权基金的出资方,母基金占比约为四到五成,达到了千亿元规模。而在国内,“母基金”这一概念提出相对较晚,也就是近几年的事情。

  从国内母基金发展看,国内母基金主要分为政府引导基金和市场化母基金两大类。母基金研究中心此前不久发布的《中国母基金全景报告》显示,截至2017年12月31日,中国母基金全名单共包括277只,其中包括市场化母基金64只,总管理规模3606亿元;政府引导基金213只,总管理规模12546亿元。全部277只母基金目前总管理规模达到16152亿元,计划总管理规模约为44174亿元。

  母基金之所以受到行业青睐,在于其特有的发展优势。分散风险是基金投资的主要特征之一。母基金可以在基金自身分散风险的基础上,通过自查包内不同基金组合配置,达到更好分散各种风险的效果。从收益上看,母基金加共同投资模式,可能带来比基金更低的综合管理成本、更高的收益水平。国际经验显示,母基金收益率普遍较高,尤其是在金融危机中,其抗跌性十分明显。

  业内分析认为,一方面,母基金以机构投资者的身份对接优秀的基金管理人,是行业领先的基金管理人最喜欢的长期、稳定的资金来源之一,可以帮助优秀的基金管理人专心去做他们最专业的事情;另一方面,母基金也可以为高净值投资者有效分散投资风险,获得稳定高收益,实现多方共赢。

  在我国私募股权母基金中,政府引导基金无疑是绝对的主力。引导基金是由政府设立的政策性基金,政府产业引导基金、创业投资引导基金以及科技型中小企业创新基金等都属于引导基金。狭义上的引导基金主要是指政府创业投资引导基金。

  近年来,在加快政府职能转变、促进创新创业、鼓励股权投资政策背景下,我国政府引导基金进入快速发展时期。由于各项政策利好,2015年政府引导基金呈现井喷式增长,从中央到地方,引导基金设立如雨后春笋快速增长。

  从政策层面看,早在2005年,中央十部委就发布《创业投资企业管理暂行办法》,明确国家和地方政府可以设立创业投资引导基金,引导资金进入创投业。2008年10月,由国家发展改革委、财政部、商务部联合制订的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》获国务院批准,并以国务院办公厅名义发布后,各级地方政府设立引导基金终于有了操作指南,为政府引导基金组织和设立明确了法律基础。2011年8月,为了加快新兴产业创投计划的实施,加强资金管理,财政部、国家发展改革委制定了《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》,该办法的颁布对引导基金的投资范围进行了划定,有利于推动地方战略新兴产业的发展以及中小型创业企业的发展。

  从政府引导基金设立看,政府引导基金分为产业基金、创业基金、PPP基金和其他基金。其中,产业基金在政府引导基金中数量和规模最多,PPP基金数量较小但规模较大,而创业基金虽然数量较多但规模普遍较小,这主要由于创业基金大都为VC等,投资时期大都在前期。

  值得注意的是,近几年我国相关部门和地区设立了一批规模较大的引导基金,成为行业发展的风向标。比。

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