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债券融资 POLICY & LAW
普华永道:2017年下半年TMT行业创投
发布时间:2018-06-05 11:10    信息来源:未知    浏览次数:

  秒速赛车4月24日,普华永道发布的MoneyTreeTM中国TMT报告显示,2017年下半年私募及创投(PE/VC) 在科技、媒体及通信(TMT)行业的投资延续了上半年的强劲势头。依托强大内需,消费升级仍然是投资热点,新能源汽车、高端制造、智能化生产、VR/AR、区块链等新业态是主要驱动力。此外,随着中国资本市场的日渐成熟,资本活跃度高,股权转让成为主导的退出方式。

  普华永道MoneyTreeTM报告显示,2017年下半年,TMT行业私募及创投投资达到2,528笔,投资总额339.58亿美元,环比上半年分别回落3%和12%,但仍是2015年以来半年纪录第二高。大额融资方面,2017年下半年过亿投资数量达到57笔。其中,在第四季度,一家国有制企业混合所有制改革融资58.88亿美元,为2015年以来单笔投资金额最高。

  普华永道中国私募股权基金业务组北方区主管合伙人张勤分析道:“2017年下半年TMT行业投资火热与谨慎并存。一方面,部分行业渐趋成熟;另一方面,新兴业态也依然不断涌现,TMT行业投资总额依然占全行业50%以上,龙头地位无可撼动。一些独角兽企业处于扩张期和成熟期,单笔融资金额较高。总体而言,过亿投资数量多、金额大、超过半数花落扩张期企业,且以互联网服务和互联网金融为主。”

  TMT领域的通信、娱乐传媒、科技、互联网及移动互联网四个子行业中,2017年下半年“互联网及移动互联网”行业投资依然在数量和金额方面处于领先地位,过亿投资达到33笔,吸金能力强。“科技”行业紧随其后,半年内过亿投资为17笔,资本青睐人工智能和企业服务类公司。“通信”行业由于出现单笔大额交易,投资金额出现大幅增长。“娱乐传媒”行业热度则有所下降。

  值得注意的是,2017年第四季度第一次获得融资的企业中分别有38%和37%来自科技行业和互联网和移动互联网行业。互联网及移动互联网行业中,学前教育、英语教育、直播项目获得众多投资。另一方面,2017年下半年,TMT行业首轮投资数量占比维持在三分之一左右,处于历史低位,且首轮投资金额仅占5%,一定程度上说明投资者仍然保持谨慎观望的态度,理性评估当前新项目的发展前景。

  普华永道中国审计部合伙人莫斌表示:“共享经济、区块链、新零售等风口不断涌现并受到资本青睐。但可以看出对于不确定的风口,投资者仅会以小金额投资试水。子行业方面,随着科技行业的快速增长,互联网行业的优势在逐渐减小。”

  从区域分布来看,下半年TMT行业投资者最青睐的五个区域中,北京以813起投资数量,投资金额170.48亿美元稳居第一,上海以431起投资在数量上位居第二,而深圳以324起投资,投资金额34.17亿美元在投资金额上位居第二,浙江省以225起投资和广东省(除深圳)以140起投资分别位列第四、第五。无论是投资数量还是投资金额,北京都是当之无愧的中国TMT投资的明星区域,但北京下半年投资金额有所回落,上海与北京的差距(尤其在投资金额方面)在逐渐缩小。深圳则在投资金额方面较上半年有明显提升。

  2017年下半年,TMT行业总体退出数量为359起案例,为2015年以来最多,四季度IPO数量较高、股权转让较多是主要原因。下半年主要特点是退出通道多样,股权转让占比最多,成为资本市场退出的主导方式,且科技、互联网和娱乐传媒行业均创造历史单季退出数量新高。这反映出,随着TMT快速发展,淘汰和整合,各细分赛道上的优质企业脱颖而出,投资逻辑、团队能力和市场潜力等也更加清晰,受到资本行业的追捧。大量股权转让交易也是资本抢夺优质企业的直接体现。

  IPO方面,整体A股市场监管层审核速度加快,但否决率也迭创新高。在此背景下,不少投资机构也开始选择通过股权转让或并购等方式退出,也有部分企业出于各种考虑赴香港和美国上市。

  张勤表示:“随着香港资本市场对优质TMT企业上市规则的改革,赴港上市的退出数量将会增加。国内资本市场也在酝酿类似改革,为大量优质的TMT企业国内上市扫清政策障碍。我们预计在2018年,资本将持续关注新商业模式和新技术,有望在这些风口中出现一批明星企业。”

  对于中国芯片等核心高科技投资方面,张勤表示,芯片等核心高科技产业的投资量大,且回收期长,当下特朗普对中兴通讯芯片等高端科技的封锁,可以看成是在倒逼我国在核心科技方面的发展,提醒投资者关注中国本土的芯片发展,从长远看,是一件利好的事情。

  中国存托凭证‘CDR’的推出,张勤表示,将简化上市流程,同时A股受政策影响比较大,普华永道:2017年下半年TMT行业创投投资总额339亿美元股权转让成主导退出方式将吸引已在海外上市的优质创新企业回归A股市场,也为尚未在境内外上市,但已经搭建了海外架构的独角兽企。

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