秒速赛车开奖集团-广州秒速赛车基金投资公司【秒速赛车平台】
15020217966
债券融资 POLICY & LAW
秒速赛车平台:近些年
发布时间:2018-06-28 17:46    信息来源:未知    浏览次数:

  秒速赛车模式是基础设施投融资中的一种重要模式,其核心是项目融资,目的是提高公共服务供给效率。近些年,随着国家大力推广模式,其深刻影响了我国传统的基础设施投融资体制,并形成了具有中国特色的参与方众多、流程复杂、周期长,对参与各方的风险管理能力都提出了较高的要求,本文主要从金融机构的角度来对

  PPP项目成功落地的标准是融资交割,而非PPP项目合同签约。而要成功实现融资,PPP项目必须符合金融机构的风险偏好,主要是三个条件:一是该项目合法合规;二是项目现金流能够覆盖融资本息;三是能提供可靠的增信。再具体实务中,金融机构应关注以下几个关键问题:

  PPP项目的核心是项目融资,具体分为资本金和项目贷款两部分,按照《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》(国发[1996]35号)的要求,资本金未落实的项目,金融机构不得给予贷款。因此,资本金的落实问题项目融资的主要问题。按照现行政策,PPP项目的资本金比例最低是20%,不过在实际中,银行通常会要求30%左右。以10个亿的项目总投资为例,资本金就要3亿元,仅靠社会资本以自有资金出资是不现实的,必须借助金融机构来实现资本金的融资。

  随着财办金92号文、国资发财管192号文、财政部23号文、资管新规106号文的发布实施,以前资本金融资常用的“明股实债”、“小股大债”等手段基本被封杀。但固定回报是财务投资人参与资本金融资的天然要求,可靠的股权回购方是这一要求的必然选择。在目前,政府方和央企都不得回购的情况下,只有民企或地方国企作为回购方的道路可行。

  按92号文要求,建设成本至少有30%的比例要挂钩绩效考核。如果绩效指标设定的不科学、不合理,政府绩效考核扣款比例过大,造成当期政府付费额难以偿还融资本息,就会造成贷款逾期或违约。因此,金融机构在评估每期的现金流时,一定考虑绩效考核的设置,必要时可要求第三方提供担保或差额补助。

  除了收入金额满足还款金额,项目收入到账的时间点也需要与还款日匹配,延误到账会导致违约,而提前到账则会浪费利息成本。目前,在PPP的财务测算中,大部分都是按年付费测算的,而银行利息需要按季偿还,这就出现了不匹配。因此,在可能的情况下,金融机构应要求社会资本与政府方协商,将按年付费改为按季付费,以匹配还款日。

  根据《财政部PPP合同指南》和《世界银行2017年版PPP合同条款指南》,介入权是指在发生项目公司违约事件且项目公司无法在约定期限内补救时,金融机构可以自行或委托第三方接管项目并对项目进行补救。通常是通过签署直接介入协议的方式来保障融资方的这一权利。在贷款方与政府方签署的直接协议中明确约定贷款方的介入权,也能够加强贷款方对于项目可融资性的信心。

  金融机构可以要求将直接介入协议作为PPP项目合同的附件,并将签署直接接入协议作为融资交割的前提。但需注意两点:一是签署直接协议,不能改变PPP合同项下政府方和社会资本方的风险分配;二是让社会资本方以当事人的身份对直接协议的条款进行书面确认。

  PPP项目的合同体系一般包括PPP项目合同、股东协议、融资协议、担保合同等。其中,PPP项目合同是整个PPP项目合同体系的基础和核心。比较关键的是两个问题:一是融资协议和项目合同的协调;二是融资协议与合资协议的协调。

  在实务操作中,实施方案是总则,项目合同是细则。金融机构介入项目时,项目合同均已敲定,而融资协议又是金融机构的格式文本,对于项目公司在两个合同项下义务可能发生冲突的环节,要做好应对措施。这也要求金融机构要认真研究PPP项目合同,特别是风险分配条款和提前终止补偿条款,并在融资协议中做好应对的安排。

  另外一点就是合资协议中要明确社会资本方股东对项目公司的责任边界,哪些是监督责任,哪些是连带责任,哪些是补充责任,这些在金融机构和社会资本方股东签订的担保合同中(如有)要做好衔接。秒速赛车平台:近些年

  根据央行《应收账款质押登记办法》(中国人民银行令〔2017〕第3号)明确“能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权可质押”,并将登记期限从“1-5年”扩展为“0.5-30年”,与PPP项目合作期限相匹配。在项目收益权质押上需要关注以下几个点:

  1.为确保质押登记手续合规、完备,应分别在央行征信中心、行业主管部门、财政部信息平台办理登记公示手续。首先,金融机构在融资合同签订后,应及时在中国人民银行征信中心的质押登记系统办妥质押登记手续,具体可参考中国人民银行征信中心应收账款质押登记部发布的《应收账款质押登记风险提示》;其次,应在行业主管部门办理质押登记手续,既能起到向相关单位公示的作。

分享到:
您使用的浏览器版本过低,不仅存在较多的安全漏洞,也无法完美支持最新的web技术和标准,请更新高版本浏览器!!